Robert F. Dall, banqueiro de investimentos e pioneiro do mercado de títulos hipotecários em Wall Street, trabalhou no Salomon Brothers na década de 1970. Dall liderou a primeira venda de títulos hipotecários dos EUA para grandes investidores privados. A inovação criou todo um setor, com outros bancos de investimento correndo para entrar em um negócio lucrativo, dando origem a uma cultura impetuosa de grandes riscos, grandes egos e grandes remunerações que acabaria definindo Wall Street.
No entanto, foi o vice de Dall na Salomon, Lewis S. Ranieri, que assumiu um papel central na história da empresa. Ranieri assumiu o lugar de Dall como chefe do departamento de títulos hipotecários do Salomon, que estava crescendo de forma acelerada. “Se eu não acreditasse no sistema capitalista, jamais poderia aceitar o que aconteceu”, disse Dall em uma entrevista ao The New York Times em 1987. “Mas eu acredito nele: Os mais aptos seguiram em frente”. Sob o comando de Ranieri, o Salomon passou a ser visto como o principal banco para esses títulos, que, com outras inovações, tornaram-se um investimento essencial para investidores institucionais em todo o mundo.
O ramo de títulos hipotecários resultou no auge da metade dos lucros do Salomon na década de 1980. Em entrevistas, Dall disse que teve a ideia de emitir títulos lastreados em hipotecas a partir do trabalho que estava fazendo no Salomon com a Government National Mortgage Association, mais conhecida como Ginnie Mae. Embora Dall tenha começado a trabalhar em uma área diferente do banco, no início da década de 1970 ele começou a negociar os títulos hipotecários da Ginnie Mae.
Na época, o mercado era pequeno e os investidores privados não tinham grande participação nele porque os títulos não eram vistos como um investimento atraente. Mas Dall e seus executivos do Salomon estavam confiantes de que o mercado imobiliário dos EUA cresceria rapidamente por causa das mudanças demográficas e que os bancos de Wall Street deveriam ter um papel na securitização dessas hipotecas para que grandes investidores institucionais pudessem comprá-las.
Em 1977, o Sr. Dall liderou o que muitos dizem ter sido a primeira venda de hipotecas securitizadas a um investidor privado: um negócio de US$ 100 milhões com o Bank of America. “Foi algo que simplesmente saiu da minha cabeça e aconteceu”, disse ele em outra entrevista ao The Times. Dall se aposentou do Salomon como sócio-diretor em 1984 e trabalhou brevemente no Morgan Stanley e depois no Drexel Burnham Lambert em 1986.
No final da década de 1980, ele formou uma parceria de investimentos com um ex-sócio do Salomon Brothers, especializada em investimentos em propriedades imobiliárias. Robert Fred Dall nasceu em 23 de agosto de 1934, em Astoria, Queens. Ele se formou na Hofstra University e se formou em administração pela New York University. Após um período de dois anos no Exército, começou a trabalhar em um banco comercial em 1957. Ele também trabalhou no Goldman Sachs antes de se mudar para o Salomon Brothers no final da década de 1960.